根據(jù)亞洲金屬對國內(nèi)主要鋅冶煉企業(yè)的調(diào)研結果，2015年6月中國主要鋅冶煉廠開工率為79.97%，較5月份的82.13%小幅下滑。6月份，中國鋅冶煉企業(yè)開工率小幅下滑。盡管部分鋅冶煉企業(yè)精煉鋅產(chǎn)量增加，例如陜西鋅業(yè)及河池南方等，但由于紫金鋅業(yè)、赤峰中色及豫光金鉛6月份檢修設備，其精煉鋅產(chǎn)量下滑，拉低開工率。因此，6月份中國鋅冶煉廠開工率小幅下滑。興安銅鋅于7月初減產(chǎn)檢修，紫金鋅業(yè)7月份或不恢復生產(chǎn)。此外，7月份豫光金鉛因檢修精煉鋅產(chǎn)量將繼續(xù)維持在1.75萬噸左右。因此，預計7月份鋅冶煉企業(yè)開工率將繼續(xù)維持在80%左右。根據(jù)亞洲金屬對國內(nèi)主要鋅冶煉廠的庫存調(diào)研，2015年6月底鋅冶煉廠的鋅錠及鋅合金庫存量約8.85萬噸，環(huán)比增長6.6%。6月份，鋅錠價格持續(xù)下滑，部分鋅冶煉廠出貨欠積極。尤其是到6月中下旬，部分鋅冶煉企業(yè)因鋅價跌至其生產(chǎn)成本之下，因此他們持惜售態(tài)度。由于部分鋅冶煉企業(yè)認為鋅價過低及本身持有庫存量有限，加之資金流動性尚可，例如西部礦業(yè)及白銀有色等持惜售態(tài)度。因此，6月份鋅冶煉企業(yè)庫存繼續(xù)小幅增加。7月初鋅錠價格大幅下滑，且對于多數(shù)企業(yè)來講已經(jīng)跌至成本線以下。如果價格繼續(xù)回落，將有更多的鋅冶煉廠惜售。因此，預計7月份鋅冶煉企業(yè)庫存量或進一步增加。

除中國市場外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應求格局仍然存在。中國的供需平衡仍是主導市場的關鍵。而前瞻看，2015年下半年，國內(nèi)鋅精礦維持上半年高進口情況，而精煉鋅維持較高開工水平的情況下，國內(nèi)供應端增長仍將增長，但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開工率及下半年新項目有限，供應量總體供應有限。但與此同時，需求端盡管在1-6月恢復不足，或者遠低于預期，但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動，環(huán)比增加概率較大。所以，無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看，都將向著供不應求的方向轉(zhuǎn)變。

7月9日，鋅價延續(xù)前一交易日夜盤的大幅反彈行情，繼續(xù)上行，滬鋅主力順利突破15000元/噸，并于7月9日夜盤最終達到15300元/噸附近。目前，鋅價已經(jīng)恢復至本周暴跌行情前的水平，前期的暴跌基本得到修復，A股市場帶來的恐慌情緒，隨著股市的反彈也逐漸消退。此外，本周三，希臘正式向ESM申請了為期三年的救助計劃，并承諾將于下周開始實施稅務與養(yǎng)老金改革，歐洲股市多漲，因此宏觀風險暫時有所緩解。在鋅價恢復“正常”后，預計短期滬鋅主力將重歸于區(qū)間15100-15500元/噸內(nèi)震蕩整理。